دوران گاوهای* بازار کریپتو تمام شده؟

فدرال‌رزرو، در نشست کمیته فدرال بازار باز (FOMC) در ماه دسامبر، از کاربرد لفظ «گذرا» برای توصیف تورم فزاینده صرف‌نظر کرد... پس از آنکه جو بایدن، جروم پاول را برای دور دوم ریاست بانک مرکزی آمریکا نامزد کرد، و پس از آخرین داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده، فدرال‌رزرو، به انقباض کاهشِ کمّی سرعت داد و زمینه را برای خروج  از نرخ صفر درصد صندوق‌های فدرال‌رزرو در اوایل جلسه FOMC ماه مارس ۲۰۲۲ فراهم نمود.

اوایل سال ۲۰۲۲، بانک مرکزی کاهش ترازنامه خود را بالا پایین کرده است. با این حال دقایقی که در ماه دسامبر در FOMC گذشت، نشان داد که حرکت از تسهیل کمی به انقباض کمی در ماه‌های آینده امکان‌پذیر است.

از آنجا که تورم قدرت خرید را از بین می‌برد، لذا بر ارزش پول فیات فشار می‌آورد. اعتبار دلار، یورو، پوند، ین و سایر ارزهای فیات، از ایمان و اعتبار کامل به دولت‌هایی ناشی می‌شود که ارز قانونی صادر می‌کنند... لذا کاهش در ارزش ارزهای فیات هنگامی که در حال اندازه‌گیری یک ابزار ارز خارجی در مقابل ابزاری دیگر هستیم، به راحتی قابل مشاهده نیست. با این حال باید گفت که فیات‌ها ارزش خود را در مقایسه با سهام، کالاها، املاک و مستغلات و ارزهای دیجیتال در سال ۲۰۲۱ از دست داده‌اند.

ارزهای دیجیتال، جایگزینی برای سایر ابزارهای مبادله‌ای هستند که منعکس کننده ایدئولوژی اقتصادی آزادی‌خواهانه‌اند! در حالی که بانک‌های مرکزی، خزانه‌داری، مقامات پولی و دولت‌ها می‌توانند سیاست‌های پولی را جهت تأثیر‎گذاری بر عرضه پول گسترش داده و سخت‌تر کنند، ارزهای دیجیتال متفاوت‌اند. ارزش‌های کریپتو به عرضه و تقاضای ایجاد شده توسط فعالان بازار و بدون دخالت‌های دولتی بستگی دارد. بنابراین احتمالاً فشارهای تورمی باعث افزایش بیش از ۱۸۰ درصدی ارزش بازار کلاس دارایی در سال ۲۰۲۱ شده است.

بازارهای صعودی به ندرت روی خطی مستقیم حرکت می‌کنند و اصلاحات نیز می‌توانند سریع و بی‌رحمانه باشند. در کلاس دارایی‌های ناپایداری مثل کریپتوها، قیمت‌ها سردرگم کننده بوده‌اند... به علاوه اینکه کلاس دارایی‌های ارزهای دیجیتال، سال ۲۰۲۲ را با نرخی نزولی آغاز کرده‌اند.

شروعی زشت برای ۲۰۲۲

ارزش بازار ارزهای دیجیتال پیشرو و طبقه دارایی از دهم نوامبر رو به کاهش گذاشتند و تا کنون نیز در سال ۲۰۲۲ به روند کاهشی‌شان ادامه داده‌اند.

همان‌طور که نمودار نشان می‌دهد معاملات آتی ژانویه بیت‌کوین در ۱۰ نوامبر در یک الگوی معاملاتی معکوس نزولی قرار گرفت... وقتی که قیمت به بالاترین سطح ۶۹ هزار و ۸۲۰ (۶۹۸۲۰) دلاری رسید و در سطحی پایین‌تر از کمترین سطح روز پیشش بسته شد. در ۳۱ دسامبر، معاملات آتی در ۴۶ هزار و ۲۷۵ (۴۶۲۷۵) دلار بسته شد و در پایان هفته گذشته، ارز دیجیتال پیشرو در سطح ۴۳ هزار و ۳۳۰ (۴۳۳۳۰) دلار قرار داشت که ۳۷.۹ درصد کمتر از بالاترین قیمت دهم نوامبر بود.

معاملات آتی ژانویه اتریوم در دهم نوامبر به بالاترین رقم ۴۹۷۲.۷۵ دلار رسید... در همان الگوی نزولی قرار گرفت و در سال ۲۰۲۱ نیز در سطح سه هزار و ششصد و هشتاد و پنج (۳۶۸۵) دلار بسته شد. اتریوم با قیمت سه هزار و سیصد و چهل (۳۳۴۰) دلار در چهاردهم ژانویه، ۳۲.۸ درصد کمتر از رکودی بود که در اوج خود در اواسط نوامبر داشت.

در همین حال، ارزش بازار دارایی ارزهای دیجیتال در ۳۱ دسامبر ۲.۱۶۶ تریلیون دلار بود و در ۱۷ ژانویه به ۲.۰۹۱ تریلیون دلار رسید که تاکنون ۳.۵ درصد در سال ۲۰۲۲ کاهش داشته است. بیت‌کوین و اتریوم به ترتیب ۶.۴ درصد و ۹.۲ درصد کاهش یافته‌اند. در سال جاری و تاکنون کریپتوهای پیشرو عملکرد ضعیفی در کلاس دارایی داشته‌اند؛ زیرا سایر توکن‌ها بهتر از دو ارز دیجیتال غالب عمل کرده‌اند.

نوسانات، مشخصه کلاس دارایی است

فعالان بازار به نوسانات شدید قیمتی در کلاس دارایی ارزهای دیجیتال عادت دارند... نوساناتی که به طور معمول و با قیمت‌های توکن، دو برابر، و سه برابر شده و گاهی بیش از نصف می‌شود.

نمودار هفتگی معاملات آتی بیت‌کوین نشان می‌دهد که نوسانات تاریخی هفتگی در سال ۲۰۲۱ میان ۴۲.۵۷ درصد و ۱۲۸.۵۰ درصد معامله می‌شود. متریک واریانس قیمت، در ۱۴ ژانویه (در مقام مقایسه از آغاز سال پیش یعنی ۲۰۲۱)، به کم‌ترین میزان خود نزدیک‌تر بود تا بیشترین میزان.

معاملات آتی اتریوم در فوریه ۲۰۲۱ آغاز شد. نوسانات تاریخی هفتگی از فوریه تا دسامبر ۲۰۲۱، از پایین‌ترین سطح ۳۸.۹۲ درصد به ۱۴۹.۹۵ درصد رسید. در ۱۴ ژانویه، نوسان هفتگی اتریوم، در سطح ۴۹.۷ درصد و نزدیک به پایین‌ترین سطح بود.

کاهش واریانس قیمت نشان می‌دهد که رمز‎ارزهای پیش‌رو، پس از حرکت از اوجی که دهم نوامبر داشته‌اند، حالا در حالت تثبیت قرار گرفته‌اند. در حالی که بیت‌کوین و اتریوم هر دوشان در اوایل ۲۰۲۲ به پایین‌ترین سطح خود رسیده بودند، اما روند قیمت آرام گرفت و حالا بهبودی نسبت به وضعیت آغازین سال پیدا کرده‌اند.

تورم به این زودی‌ها به پایان نمی‌رسید، کاهش ارزش ارزهای فیات ادامه خواهد داشت

هفته گذشته، اداره آمار کار ایالات‌متحده گزارش کرد که شاخص قیمت مصرف‌کننده در ماه دسامبر افزایش داشته و در سال ۲۰۲۱ به ۷ درصد رسیده است. فشارسنج تورم مرکزی که غذا و انرژی را مستثنی می‌کرد، ۵.۵ درصد بود. نرخ تورم فدرال به طور متوسط ۲ درصد است. شاخص قیمت تولیدکننده در سال ۲۰۲۱، نزدیک به ۱۰ درصد افزایش یافت.

بانک مرکزی تسهیلات کمی را سرعت بخشیده است؛ روالی که به نظر می‌رسد در ماه مارس به آخر می‌رسد و زمینه را برای خروج از نرخ صفر درصد کوتاه‌مدت صندوق‌های فدرال‌رزرو فراهم می‌کند. علاوه بر این، فدرال‌رزرو در مورد کاهش ترازنامه خود نیز بحث داشته است... بحث‌هایی شامل دادن مجوز به اوراق بهادار قرضه، تا از ترازنامه متورم خود پس از سررسید خارج شوند. کاهش ترازنامه، بانک مرکزی را از تسهیل کمّی به انقباض کمّی سوق داده و نرخ‌های بهره بالاتر، آن هم بیشتر در امتداد منحنی بازده را تشویق می‌کند.

در همین حال، پیش‌بینی‌های اخیر FOMC مستلزم نرخ ۰.۹ درصدی وجوه فدرال‌رزرو در سال ۲۰۲۲ و نرخ ۱.۶ درصدی این وجوه در سال ۲۰۲۳ است.

تورم، قدرت خرید پول را از بین می‌برد. طی حدوداً دو سال اخیر، نقدینگی بانک مرکزی، محرک‌های دولتی و مسائل مربوط به زنجیره تأمین مربوط به بیماری‌های همه‌گیر، آتش تورمی را افروخت که خاموش کردنش کار بسیار دشواری است. به علاوه، کمبود نیروی کار که به افزایش دستمزدها می‌انجامد این آتش را بیشتر نیز می‌گیراند.

فین‌تک و تورم _‎کریپتوها یک جایگزین ارائه می‌دهند

انقلاب فین‌تک، سرعت و کارایی امور مالی و بانک‌داری را افزایش داده است. تکامل فین‌تک شامل ارزهای دیجیتال می‌شود که ابزارهای جدید مبادله هستند. دولت‌ها، نهادهایی هستند که حرکت بسیار کندی دارند. واکنش فدرال‌رزرو امریکا به تورم، نمونه‌ی کاملی است از همین واکنش تأخیری به یک رویداد اقتصادی. مردم هنگام رأی دادن نگاهی نیز به جیب و کیف پول‌هاشان دارند. و افزایش تورم در ماه‌های اخیر، ایمان به نهادهای دولتی را کاهش داده است.

فین‌تک، سرعت و کارایی را هدف قرار می‌دهد. جای تعجب ندارد که ارزهای دیجیتال به ابزارهای حساس به تورم تبدیل شده‌اند. از آنجا که دولت‌ها دخالتی در بازارها نداشته‌اند، ارزش تابعی از خرید و فروش در بازار است. علاوه بر این، در حالی که دولت‌ها می‌توانند ارزهای فیات را به دلخواه خودشان صادر کنند، منابع ارزهای دیجیتال تنها با فعالیت‌های ماینینگ است که گسترش می‌یابد.

احتمال سقوط بیت‌کوین به زیر ۴۰ هزار دلار

حالا با وجود تورمی که در بالاترین سطح خود در چهار دهه اخیر است، ارزش ارزهای دیجیتال احتمالاً به پایین‌ترین حد خود رسیده و سیر صعودی‌شان را باز از سر می‌گیرند.

بیت‌کوین و اتریوم کف را لمس خواهند کرد

بازارهای صعودی به ندرت حرکت‌شان مستقیم است و اصلاح قیمت‌ها احتمال دارد حالت وحشیانه داشته باشند. کاهش قیمت بیت‌کوین از نزدیک به ۷۰ هزار دلار به زیر ۴۰ هزار دلار در هر توکن، در پایین‌ترین سطح اخیرش، نمونه‌ای بوده است از چگونگی اقدامات اصلاحی قیمت... شدتی که می‌تواند ایمان را حتی در فداکارترین گاو نر نیز متزلزل کند (گاو نر با شاخ‌های رو به بالایش شناخته می‌شود و نمادی است از ریتم صعودی در بازار... در حالی که خرس را در معنای بازار ناامیدکننده توصیف می‌کنند. مترجم.).

با این حال، کریپتوها تنها بازارهایی نیستند که اصلاحات شدید در بازار صعودی را تجربه می‌کنند. معاملات آتی نفت خام NYMEX از بالاترین رقم ۸۵.۴۱ درصد در اواخر اکتبر به ۶۲.۴۳ دلار در اوایل دسامبر کاهش یافت که در طول شش هفته، کاهشی ۲۶.۹ درصدی محسوب می‌شود. معاملات آتی مس COMEX از ۴.۸۹۸۵ دلار به ازای هر پوند در ماه مه ۲۰۲۱ به پایین‌ترین سطح و رقم ۳.۹۶۱۵ دلار در ماه اوت رسید... یعنی کاهش ۱۹.۱ درصدی در طول سه ماه. قراردادهای آتی چوب، از ۱۷۱۱.۲۰ دلار در ماه می ۲۰۲۱، به لااقل ۴۸۸ دلار به ازای هر ۱۰۰۰ فوت در ماه آگوست رسیدند... یعنی اصلاحی ۷۱.۵ درصدی.

قیمت کالاها پس از رسیدن به پایین‌ترین حد خود بهبود داشته‌اند و گمان میٰ‌رود که بیت‌کوین، اتریوم و سایر ارزهای دیجیتال نیز در همین مسیر هستند. تورم قدرت خرید پول را از بین می‌برد. و ما هم ارزش ارزهای دیجیتال و سایر دارایی‌ها را بر حسب دلار اندازه‌گیری می‌کنیم. افزایش تورم و نرخ‌های بهره واقعی منفی، احتمالاً منجر به ادامه الگوی پایین‌تر و بالاترین قیمت ارزهای دیجیتال و بسیاری دیگر از کلاس‌های دارایی می‌شود.

*Bullish از ریشه کلمه bull به معنی گاو نر می‌آید و با توجه به جهت شاخ‌های گاو به سمت بالا و روند صعودی بازار را نشان می‌دهد و نشان دهنده بازاری است که در آن اعتماد سرمایه‌گذاران افزایش می‌یابد و به امید افزایش قیمت در آینده (سود در سرمایه‌گذاری) به افزایش سرمایه‌گذاری می پردازند. این بازار عمدتا قدرت خریداران در کنترل بازار را نشان می دهد.

#روزنامه اینترنتی فراز #سایت فراز